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2019年可发行地方债务限额通过另一种途径得以提高,即通过提前下达部分2020年新增地方债务限额的方式,而非如此前市场预期的直接提高额度的方式。选择此种方式的原因,我们认为主要是基于以下几点:其一,提前下达额度有法理基础,而若新增扩容今年的额度则还需全国人大常委会审议。提前下达额度的法理基础在于,在第十三届全国人大常委会第七次会议的时候,就给予了国务院在2019年以后年度提前下达下一年度新增地方政府债务的权限,额度要求在当年新增地方政府债务限额的60%以内,授权期限在2019年1月1日到2022年12月31日。本次使用提前下达额度的方式是授权期内的第二次使用,第一次发生在年初也导致了今年的发行节奏和额度有所前倾,而本次(即第二次)同样类似于年初的情况,2020年的部分额度前倾时间更加提前,甚至可以预计在授权期内类似这两次的提前下达债务限额的方式还会继续使用,使用顺序仍将在直接新增扩容债务限额的方式之前。假若新增扩容今年的额度限额,这缺乏法理基础,意味着需要经过提请审议、人大审议等一系列环节,这将在发行前倾的时间上形成后推的压力。

1.2.4顶层设计不断完善2019年8月30日,中共中央政治局召开会议,决定2019年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议,主要议程是中共中央政治局向中央委员会报告工作,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。

另一个风险是,今年下半年将有可能出现金融和经济周期性下滑的风险。金融和经济周期性下滑的确定性是在的,但是同时风险在上升。“美国从去年经济增长2.9%,今年第一季度走得很高,第二季度现在下滑,第三季度会继续下滑,今年增长速度也就是回到2.3%、2.4%左右。这就是为什么美联储一会儿加息,一会儿减息,犹豫不决给市场造成很大波动的一个重要原因。”朱民解释。

第二个问题,我们判断今年4季度使用提前下达额度的规模会超预期。有两个信号都传达出了对使用提前下达额度的紧迫感。①从目前的经济形势来看,3季度经济仍面临着较大的下行压力,7月数据全面回落,8月高频数据显示出进一步回落的迹象,二季度GDP增速已滑落至6.2%,在目前形势下三季度经济增速预计会进一步回落至6.1%左右,经济面临的下行压力不可谓不大;② 国常会决议明确要求,“加快发行使用地方政府专项债券,按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效”,此外还指出“按照‘资金跟项目走’的要求,专项债额度向手续完备、前期工作准备充分的项目倾斜,优先考虑发行使用好的地区和今冬明春具备施工条件的地区”,其中“确保年初即可见效”和“优先发行今冬明春具备施工条件”这两项要求都给出了尽快和大力支持专项债使用的紧迫感。通常专项债发行到体现在统计数据上,会存在近半年的时滞期,在参考上半年专项债对基建增速作用乏力的情况下,今年4季度提前使用的专项债规模有可能会超出预期,此外还采取“资金跟着项目走”、“防止半拉子工程”以及督促各地尽快形成实物工作量的方式减少时滞期,力求明年初基建增速出现明显的提升。

摩根大通则认为,此时未到美国经济周期尾端,现在由股票转向债券投资、由周期性股票转向防守型股票投资为时过早;在不发生经济衰退的预设下,团队认为2019年表现最好的固定收益类资产将是美元、黄金和美国高收益杠杆贷款,而股票收益率则会在2%(日本市场)和15%(美国市场)之间,态度乐观。

[环球时报赴香港特派记者 陈青青 杨升 环球时报驻香港特约记者 凌德 陈欣]“英方动不动就以‘守护者’自居,这纯粹是自作多情、痴心妄想。”“所谓香港居民的自由是英方争取来的,这种说法简直是厚颜无耻!”“英国有关政客公然美化暴力犯罪行为,包庇纵容暴力犯罪分子,丧失了起码的是非观念和道德水准。”3日,外交部发言人耿爽和外交部驻港公署负责人痛批英国外交大臣亨特涉港错误言论,告诫英方不要再粗暴干涉中国内政。在遭约300名暴力示威者闯入并大肆破坏之后,香港立法会3日第一次向外界开放。虽然已经看过不少新闻图片,但当《环球时报》记者走进一片狼藉的现场,仍然感到既震惊,又悲愤。香港警方誓言必会追查到底,将暴徒绳之以法。四大商会、130名法律界人士、政界、媒体等更多香港声音3日在谴责冲击立法会暴行的同时,也呼吁香港社会尽快回归理性。

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